台股交易制度改革拍板！證交所千金股升降單位5元改1元　台北最快2027年7月上路

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台股交易制度迎來新一波改革，台灣證券交易所宣布調整千金股交易規則，股價達1000元以上股票的升降單位將由5元縮小至1元，相關新制最快2027年7月實施。此次台北證交所制度調整，也同步拉長違約交割投資人的預收款券管理期間。

台股交易制度改什麼？從「5元一跳」到「1元一跳」

台股交易制度、千金股與違約交割管理將迎來新一波調整。台灣證券交易所25日召開董事會，通過多項規章修正案，其中最受市場關注的，是將股價達1000元以上股票的升降單位，由現行每檔5元縮小至1元；另一方面，違約交割投資人的預收款券措施也將擴大追蹤期間。

這項變化看似只是「5元變1元」，實際上牽涉的是高價股交易價格如何形成，以及投資人掛單時能否更精細反映買賣意願。隨著台股高價股數量增加，千金股在市場中的能見度與交易比重提高，傳統較大的升降單位也逐漸成為制度調整的討論焦點。

證交所此次修正「營業細則」第62條，方向是讓1000元以上高價股的報價更細緻，增加投資人選擇價格的空間，並改善價格連續性與交易效率。

千金股為何要從5元改成1元？

現行台股交易規則下，股票價格達1000元以上後，最小升降單位為5元。換言之，一檔股價1000元的千金股，下一個可掛出的價格可能是1005元；新制度若完成核准並上路，則可進一步拆分為1001元、1002元、1003元等價格區間。

對整股投資人而言，每次價格跳動的價值也會因此降低。以1000股計算，5元升降單位代表一檔價格變化相當於5000元；若縮小至1元，同樣一檔價格變化則為1000元。

零股投資受到的影響同樣值得注意。由於高價股一股價格本身較高，價格跳動幅度對零股投資人的實際報酬與成本感受更加明顯，因此更細的報價單位，有機會讓零股買賣價格更加貼近市場供需。證交所先前說明，調整千金股升降單位，是因應高價股數量增加，希望提高市場流動性與價格形成效率。

從投資人角度看，1元跳動代表什麼？

制度調整最直接的變化，是投資人不必再被5元的價格間距限制。例如一檔股票目前報價1000元，投資人認為合理價格是1002元，在現行5元升降單位制度下，這個價格無法直接掛單；若新制實施，1002元就可能成為合法報價。

這種價格細化，理論上有助於降低買賣雙方之間的價格落差，也讓市場報價更接近實際供需。不過，升降單位縮小並不代表股價一定上漲，也不能直接等同於投資報酬提高。它主要改變的是交易機制與報價精度，最終成交價格仍取決於市場買賣雙方的供需。

另一方面，台股近年高價股家數明顯增加。中央社7月報導指出，當時證交所評估千金股升降單位全面改為1元，並表示相關制度調整預計明年7月實施。

不只千金股　違約交割管理也同步變嚴

此次改革另一個重要面向，是違約交割預收款券制度。按照此次修正方向，投資人若首次發生違約交割，且在5年內恢復交易，將從重新交易的第一個交易日起，連續10個交易日受到預收款券措施；若5年內再次違約，則預收款券期間進一步拉長至30個交易日。

相比現行制度主要以較短期間追蹤再次違約情形，新制把觀察期間延長至5年，同時依違約次數增加預收款券管制強度。這項調整與千金股降Tick的方向並不相同。前者著重在提高交易效率與價格精細度，後者則是從風險控管與投資人交易紀律角度出發。

換句話說，這次制度改革並非單純「讓投資人更容易買高價股」，而是同時從市場效率與交易風險兩個方向調整規則。

台股為何持續推動交易制度細緻化？

從更大的市場結構來看，這次千金股改革其實是台股交易制度逐步精細化的一環。證交所7月曾提出包括零股交易提前開盤、縮短盤中零股撮合間隔，以及千金股升降單位調整等方向。當時規劃零股開盤由上午9時10分提前至9時，盤中零股撮合間隔則從5秒縮短至1秒，千金股升降單位則規劃由5元改為1元。

這些調整背後有一個共同趨勢，就是讓台股交易機制更接近投資人實際需求，同時提升市場價格形成效率。但制度愈精細，對證券商資訊系統的要求也愈高。金管會7月曾指出，因應交易量增加及近期交易系統穩定性議題，已要求券商強化系統負載、備援架構及壓力測試。

因此，千金股從5元改為1元，看似只是報價規則的小幅變化，實際上仍涉及券商交易系統、撮合機制、風險控管及市場流動性等配套。

台股高價股時代　交易規則也必須跟著改變

台股高價股市場結構近年持續變化，也成為制度改革的重要背景。中央社7月報導指出，當時台股千金股數量已突破50檔；到了7月底，受到股價變動影響，千金股家數則有所變化，顯示高價股陣容仍會隨市場行情快速增減。

當高價股只有少數幾檔時，5元升降單位造成的影響相對有限；但當千元以上股票數量增加，且零股與小額投資參與度提高，價格間距對成交效率的影響就更加受到市場關注。因此，這次改革可以視為台股市場結構變化下，交易制度逐步調整的一部分。

投資人真正要注意的，不只是「1元一跳」

對一般投資人而言，千金股從5元改成1元，最直觀的感受是掛單價格變得更加細緻，但真正值得關注的是制度上路後的市場反應。第一，買賣價差是否因此縮小，需要觀察實際成交資料；第二，高價股交易量是否增加，也要看市場參與者是否因價格選擇變多而提高交易意願；第三，券商系統能否承受更多報價與成交需求，也是制度正式實施前的重要配套。

此外，違約交割預收機制延長至5年，也代表市場對交易風險的管理態度更加嚴格。投資人若忽略交割資金管理，即使市場交易制度更加便利，也可能面臨更長時間的交易限制。

2027年7月可能上路　後續仍須觀察核准與配套

目前證交所董事會已通過相關規章修正方向，千金股升降單位調整最快規劃於2027年7月實施；不過實際上路仍涉及後續主管機關程序及相關系統準備。

值得注意的是，證交所7月提出這項改革時，金管會已表示千金股相關提案當時尚未正式報會，因此制度正式生效日期仍應以後續主管機關核准及證交所公告為準。

對台股而言，這波改革的核心並不是單純讓「千金股更好買」，而是面對高價股增加、零股交易普及及市場成交量擴張後，重新調整交易制度的精細程度。

如果新制最終順利落地，5元一跳變成1元一跳將成為台股高價股交易規則的重要變化；而零股交易、資訊系統容量與違約風險管理等配套，也將決定這場交易制度改革能否真正轉化為更有效率的市場環境。

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(文/ 記者 郭紋雅)